央行16日進(jìn)行1700億元7天期、1300億元14天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，全天凈投放3000億元。

　　有市場(chǎng)交易人士表示，隨著繳稅臨近，銀行間市場(chǎng)資金面亦略有收斂，不過(guò)整體仍穩(wěn)中偏松。按照安排，7月份納稅申報(bào)截止日期為16日，16日及前后兩三日將是稅期對(duì)流動(dòng)性擾動(dòng)最大的時(shí)期。

　　上周央行共實(shí)施7天期逆回購(gòu)操作300億元，當(dāng)周有1200億元逆回購(gòu)到期，逆回購(gòu)口徑凈回籠資金900億元。此外，央行7月13日開(kāi)展MLF操作1885億元，完全對(duì)沖到期量。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，受月中稅期影響，資金面有所收斂，不過(guò)資金利率仍處于年內(nèi)較低水平，流動(dòng)性整體平穩(wěn)寬松。

　　在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，受6月底財(cái)政支出力度較大和7月5日定向降準(zhǔn)釋放7000億元資金影響，7月初銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，貨幣市場(chǎng)利率大幅走低。在此背景下，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作連續(xù)小額凈回籠或?qū)崿F(xiàn)完全對(duì)沖，流動(dòng)性總量保持在合理充裕水平。而本周繳稅將進(jìn)入高峰期，央行公開(kāi)市場(chǎng)也將重回凈投放，以保持資金面維持合理充裕，預(yù)計(jì)市場(chǎng)流動(dòng)性壓力有限。

　　“上周五公開(kāi)市場(chǎng)有1885億元MLF到期，央行選擇等量續(xù)作，彰顯穩(wěn)健中性的貨幣政策思想。另一方面，連續(xù)凈回籠效應(yīng)也在不斷積累，流動(dòng)性正在逐漸擺脫充裕的狀態(tài)，貨幣市場(chǎng)利率亦有所反彈。”中泰證券固收研究齊晟團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評(píng)稱。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，央行公開(kāi)市場(chǎng)本周將有400億元逆回購(gòu)到期，其中周二、周四分別到期100億元、300億元。此外，周五還有800億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。

　　“當(dāng)前總量流動(dòng)性依然平穩(wěn)。6月財(cái)政存款釋放了近7000億元資金，疊加7月降準(zhǔn)釋放的7000億元資金，再扣除央行公開(kāi)市場(chǎng)操作已經(jīng)回籠的9600億元資金，仍有4000億元左右資金得到釋放。但考慮到7月繳稅影響和企業(yè)海外分紅帶來(lái)的外匯占款下降，7月資金面將存在6500億-7000億元左右的缺口，臨近月底仍需期待央行公開(kāi)市場(chǎng)操作加碼投放。”齊晟團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步指出。

　　申萬(wàn)宏源證券則認(rèn)為，上半年政策組合呈現(xiàn)“寬貨幣+緊信用”格局，金融市場(chǎng)資金面與實(shí)體融資利率呈現(xiàn)分化，金融市場(chǎng)資金面利率中樞顯著回落，而實(shí)體融資呈“量縮價(jià)升”，再融資壓力逐步凸顯，關(guān)注下半年政策邊際變化，短期內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步超預(yù)期寬松可能性不大，而“緊信用”政策格局有望邊際放松。

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